期望收益(%)=无风险收益率(%)+市场风险溢价(%)+不确定性溢价(%)
简单概括的话,无风险收益率就是几乎都能稳定回本的比率,大致而言在3%左右。市场风险溢价则是指事业平均回报与确定实现回报时可能会有怎样的偏差,大致来说电力相关事业为3%,IT服务事业为10%左右。
这两种风险通过经济性宏观环境分析基本都能做大致推测。无风险收益率与政策利息等联动,自动决定。市场风险溢价则由该业界的收益变动(伴随该偏差的变动也被称作波动性风险)以及该企业在业界内的地位来决定。
尤其是以股票上市企业而言,如果全业界的市场风险溢价平均为4%的话,那么基本结果会在一半到两倍范围(2%~8%)以内。那么无风险收益率+市场风险溢价则可预估在5%到11%之间了。
■第3层风险是“收益难以预测”的风险
如果持续至今的事业能轻易推断其还会继续这样持续下去的话,那么对于风险判断也无需太多烦恼。
但在现实商业环境中又如何呢?你真能保证事业所处环境永远不变吗?你真能根据过去5年的推移预测出今后5年的发展吗?
此外,如果是新事业又怎么办?无论参考多少具有过去实绩的企业或个人,恐怕都能难断言今后的收益吧?这时投资家该如何评估风险呢?