接着荣智健设计了一项更大更巧妙的资本运作。他调查研究后认为,曹光彪控制的泰富发展公司是合适的收购对象。成功收购之后,“泰富发展”就更名为“中信泰富有限公司”,荣智健任董事长,成为中信旗下的上市机构,在适当条件下,便可以注入中信资产了。1990年6月,荣智健把中信名下的12.5%国泰航空股份,作价28亿余港元,悉数注入中信泰富,接着又将20%的澳门电讯作价2.5亿港元,注了进去,随后,他又使用“小蛇吞象”的办法吃掉了恒昌企业。恒昌企业是多元化大型非上市公司,集团名下各类物业的价值在1990年底就超过了30亿港元。
荣智健一方面最大限度地调集中信泰富的流动资金,另一面又通过各种途径联合友好共同动作。1991年9月,荣智健终于策划成功,收购了恒昌97.12%的股权,其中中信泰富占36%,其余由各合伙人李嘉诚、郭鹤年、郑裕彤等投资,以李嘉诚所占份额最大,荣智健个人也占了一份,为6%,有12.55万多股,若以每股收购价330港元计,则他需负担4.9亿港元。派息后恒昌股值大减,中信泰富发新股,又用现金换取李嘉诚等合伙人手中全部股份,不久就完成了全面收购资产值70多亿港元的恒昌企业,而中信泰富所用资金净额才40亿港元。